Is uitstel van aflossing uitstel van executie? - Melkveebedrijf
Is uitstel van aflossing uitstel van executie? - Melkveebedrijf
Is uitstel van aflossing uitstel van executie? - Melkveebedrijf
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
ECONOMIE<br />
<strong>Is</strong> <strong>uitstel</strong> <strong>van</strong> <strong>aflossing</strong> <strong>uitstel</strong> <strong>van</strong> <strong>executie</strong>?<br />
Tekst: Tjalling de Jong - Accon AVM<br />
Het afgelopen jaar is de melkprijs aanzienlijk<br />
lager geweest dan de vorige jaren. Melkprijzen<br />
<strong>van</strong> minder dan 25 cent per kilogram deden bij<br />
menig melkveehouder pijn en de rekening<br />
courant stond zwaar onder druk.<br />
Om toch alle rekeningen te kunnen betalen<br />
werden regelmatig de <strong>aflossing</strong>en opgeschort<br />
of verminderd. Het gemak en de <strong>van</strong>zelfsprekendheid<br />
waarmee dit gebeurde, doet<br />
soms wel het ergste vermoeden. <strong>Is</strong> dit echt<br />
de oplossing voor het probleem of is het<br />
juist het verbloemen er <strong>van</strong>?<br />
Wat is <strong>aflossing</strong>?<br />
Dit lijkt op het oog een simpele vraag. Toch<br />
even een definitie: om een investering te<br />
plegen wordt er vaak gebruik gemaakt <strong>van</strong><br />
vreemd vermogen (lees: de bank). Het terugbetalen<br />
<strong>van</strong> de schuld die daarmee is<br />
ontstaan, noemen we aflossen. Het mag ook<br />
duidelijk zijn dat wanneer er eigen middelen<br />
beschikbaar zijn, er minder afgelost hoeft te<br />
worden dan wanneer alles met vreemd<br />
vermogen wordt gefinancierd.<br />
Voor de duidelijkheid: <strong>aflossing</strong> is geen<br />
kostenpost, maar een uitgave. Het heeft dus<br />
geen fiscale consequenties, alleen zal er -<br />
wanneer er wordt afgelost - elk jaar minder<br />
rente hoeven te worden betaald. Bij een<br />
gelijk blijvend rentepercentage zal daardoor<br />
de winst stijgen.<br />
De <strong>aflossing</strong> zal <strong>van</strong>uit de cashflow moeten<br />
worden betaald. Dit is de winst + afschrijving<br />
<strong>van</strong> uw bedrijf. Verder zullen hieruit de<br />
belasting, privé uitgaven en ver<strong>van</strong>gings-<br />
34 | MELKVEEBEDRIJF / NR 5 / MEI 2010 / ECONOMIE<br />
investeringen moeten worden betaald.<br />
Wanneer de cashflow dus daalt, kan dit<br />
gevolgen hebben voor wat u nog kunt<br />
aflossen.<br />
Wat is het gewenste<br />
<strong>aflossing</strong>stempo?<br />
Deze vraag is niet eenduidig te beantwoorden.<br />
Het hangt af <strong>van</strong> de fase <strong>van</strong> uw bedrijf en<br />
waarvoor u een lening aan gaat.<br />
Om dit te illustreren het volgende voorbeeld:<br />
iemand wil een nieuwe auto kopen, maar<br />
heeft dit geld niet op de plank liggen. De<br />
auto kost 10.000 euro en gaat 10 jaar mee.<br />
Wanneer deze persoon maar 500 euro per<br />
jaar kan aflossen, zullen velen het advies<br />
geven om dit niet te doen. Immers wanneer<br />
de auto versleten is, zal er nog een restant<br />
schuld zijn <strong>van</strong> 5.000 euro. Dit is het gevaar<br />
wanneer de <strong>aflossing</strong> lager is dan de<br />
afschrijving en alles met vreemd vermogen<br />
moet worden gefinancierd.<br />
Hoe kan iemand dat nou doen? Bij onze<br />
jeugd veroordelen we dit en snappen we<br />
niet dat dit toch gebeurt. Vreemder is nog<br />
dat veel ondernemers maar zelden op deze<br />
manier naar investeringen kijken. Gevolg is<br />
dat de financiering op bedrijven daardoor<br />
langzaam kan oplopen en daarnaast het<br />
risico wordt vergroot. Immers wanneer de<br />
auto maar 8 jaar meegaat, is het probleem<br />
nog groter en is er zonder auto nog een<br />
restschuld <strong>van</strong> 6.000 euro.<br />
Wanneer productiemiddelen niet in waarde<br />
verminderen, is de <strong>aflossing</strong>snoodzaak<br />
Major weidebloters<br />
met werkbreedtes <strong>van</strong> 1,6m tot 5,5m<br />
Johannes Ballast 06-38919585<br />
<strong>van</strong>uit voorgaand perspectief minder. Voor<br />
grond zou u deze opvatting <strong>van</strong>uit het<br />
verleden kunnen bezigen. U kocht grond en<br />
deze werd eerder meer waard dan minder.<br />
Dus waarom aflossen? Quotum werd<br />
afgeschreven, dus op papier minder waard,<br />
maar bleek jaren waardevast. Hoezo aflossen?<br />
Als u het bedrijf niet over wilt dragen, gaat<br />
dit ook goed. De rentelast blijft wel gelijk,<br />
dus bij lagere opbrengsten voelt u nog<br />
steeds pijn, maar het totale eigen vermogen<br />
(inclusief stille reserves) kan bij stijgende<br />
grondprijzen nog steeds stijgen. Echter wat<br />
als deze onverhoopt zou dalen?<br />
Wanneer er wel een opvolger is, volgt het<br />
probleem. Ten eerste wordt vaak het bedrijf<br />
voor minder dan de vrije waarde overgedragen<br />
aan een opvolger. Ten tweede moet het<br />
rendement toelaten dat er bovenop de<br />
bestaande schuld nog een overnamesom<br />
aan overdragers kan worden betaald.<br />
Ondanks dat het bedrijf waardevast kan zijn,<br />
is een overname dan erg lastig.<br />
Om een goed <strong>aflossing</strong>stempo te bepalen,<br />
bent u dus niet alleen afhankelijk <strong>van</strong> de<br />
bank, maar is het raadzaam om de volgende<br />
zaken goed af te wegen:<br />
- Hoe lang gaat het productiemiddel mee<br />
waarin u investeert?<br />
- Wat is de verhouding tussen vreemd en<br />
eigen vermogen?<br />
- Wat voor vermogen heeft het bedrijf de<br />
komende jaren verder nodig, bijv. met een<br />
overname?<br />
- Wat is het rendement <strong>van</strong> het bedrijf?<br />
Pure Graze Kalverbar<br />
Gemakkelijk, goed en snel<br />
veel kalveren voeren!<br />
Dealers gezocht<br />
www.puregraze.com
Wat is het gevaar <strong>van</strong> het<br />
opschorten <strong>van</strong> <strong>aflossing</strong>en?<br />
Wanneer u niet kunt aflossen hoeft dit niet<br />
meteen dramatisch te zijn. Het hangt er<br />
<strong>van</strong>af of het structureel is of tijdelijk. Als een<br />
bedrijf een kostprijs heeft die lager is dan<br />
het verwachte gemiddelde, stel 32 cent, is er<br />
geen man over boord. Wanneer in de<br />
kostprijs de <strong>aflossing</strong> op een goede manier<br />
is meegenomen, dus rekening houdend met<br />
de fase <strong>van</strong> het bedrijf, de verwachte<br />
levensduur <strong>van</strong> een productiemiddel en de<br />
verhouding eigen vermogen ten opzichte<br />
<strong>van</strong> het vreemd vermogen, dan maakt het<br />
bedrijf gemiddeld genomen voldoende<br />
rendement. Een jaar met een lagere<br />
melkprijs wordt gecompenseerd door een<br />
jaar met een hogere melkprijs waarin dan<br />
weer extra afgelost kan worden.<br />
Als het rendement structureel te laag is ten<br />
opzichte <strong>van</strong> de schuld, is er wel een<br />
probleem. U kunt dit vergelijken met een<br />
kilverbak die net iets te diep is afgesteld. Er<br />
zijn veel pk’s nodig om de boel in beweging<br />
te houden, maar op termijn zal alles tot<br />
stilstand komen.<br />
Geen <strong>aflossing</strong> betekent dat het bedrijf<br />
steeds meer veroudert omdat er niet weer<br />
geïnvesteerd kan worden en er geen ruimte<br />
komt voor tegenvallers. Er zal dus ook geen<br />
overname mogelijk zijn. Een ondernemer die<br />
een bedrijf heeft dat dus minder aflost dan<br />
dat het in waarde daalt, is het bedrijf aan<br />
het opeten. Dit leidt op langere termijn<br />
onherroepelijk tot een wel of niet<br />
Voor de<br />
duidelijkheid:<br />
<strong>aflossing</strong> is geen<br />
kostenpost, maar<br />
een uitgave.<br />
gedwongen staking <strong>van</strong> het bedrijf.<br />
Wanneer dit bewust is, is dit geen probleem.<br />
Iemand zonder opvolging kan er voor kiezen<br />
om nog enkele jaren met plezier boer te<br />
blijven, zonder dat daar grote verdiensten<br />
tegenover staan.<br />
Als er wel een opvolger is en er wordt<br />
structureel te weinig afgelost, kan dit er wel<br />
voor zorgen dat er geen overname mogelijk<br />
is. Of alleen met een dermate hoge<br />
financiering dat een opvolger geen<br />
tegenvallers mag hebben of met een lagere<br />
overnamesom voor de overdragers dan<br />
gewenst. Het moge duidelijk zijn dat dit<br />
voor veel spanning in families kan zorgen. In<br />
NMV, juist nu!<br />
de praktijk zien we dat hier weinig rekening<br />
mee wordt gehouden. Vooral bedrijven met<br />
veel zekerheid worden soms zo gemakkelijk<br />
bijgefinancierd, dat het structurele probleem<br />
wordt ontkend. ‘We kunnen alles nog<br />
betalen’ of ‘de bank deed niet moeilijk’ zijn<br />
dan de argumenten. Maar passen deze<br />
argumenten bij een echte ondernemer?<br />
Een tijd niet aflossen hoeft dus niet per se<br />
dramatisch te zijn, maar is vaak geen teken<br />
<strong>van</strong> kracht. Bij een uitzonderlijke lage<br />
melkprijs is het soms een goed middel om<br />
de rekeningen niet op te laten stapelen.<br />
Samenvatting en conclusies<br />
Om een goed oordeel te kunnen vellen of<br />
het wel of niet raadzaam is om <strong>aflossing</strong>en<br />
op te schorten, is het dus <strong>van</strong> belang om<br />
goed zicht te hebben op uw bedrijf. Wat is<br />
uw structurele kostprijs? Wat is de<br />
investeringsbehoefte? Wat voor melkprijs<br />
verwacht u en voor welk bedrag mag en kan<br />
een bedrijf eventueel worden overgenomen?<br />
Probeer eerst rendement te verbeteren door<br />
te onderzoeken waar u uw kostprijs nog kunt<br />
verlagen. Meteen <strong>aflossing</strong>en opschorten<br />
maakt minder scherp en verbloemt soms<br />
werkelijke oorzaken <strong>van</strong> liquiditeitsproblemen!<br />
Maak een meerjarenbegroting waarin u<br />
rekening houdt met de benodigde kapitaalbehoefte.<br />
Wanneer moet waarin worden<br />
geïnvesteerd? Ook kunnen daardoor de<br />
fiscale mogelijkheden <strong>van</strong> te voren worden<br />
geschat en daardoor geoptimaliseerd.<br />
Aflossen en pas investeren als er weer<br />
Wo ord nu nu lid lid<br />
ont<strong>van</strong>g <strong>van</strong> a een n<br />
NMV NMVV-<br />
-overall. -ov<br />
MELKVEEBEDRIJF / NR 5 / MEI 2010 / ECONOMIE | 35
uimte is in uw financieringsmogelijkheden<br />
en er fiscaal voordeel is, kan een heel goede<br />
strategie zijn. Uw buren denken dan dat er<br />
niets gebeurt, maar goede ondernemers<br />
trekken zich niets aan <strong>van</strong> buren.<br />
Om te voorkomen dat er problemen<br />
ontstaan met <strong>aflossing</strong>en, is het goed om<br />
<strong>van</strong> te voren een rendement <strong>van</strong> een<br />
investering in te schatten en te berekenen<br />
wat de gevolgen zijn voor uw gehele bedrijf<br />
en welke risico’s dit met zich meebrengt.<br />
Vooral dit laatste is lastig, maar stelt u<br />
zichzelf bv. de vraag: met welke melkprijs wil<br />
ik minimaal de rente nog op kunnen brengen?<br />
Hoeveel marge wil ik houden?<br />
Wanneer u een tekort verwacht is het<br />
raadzaam om een liquiditeitplanning te<br />
maken. Wanneer kom ik geld tekort en<br />
hoeveel zou het zijn? Soms kan de pijn al<br />
verzacht worden door bijv. extra af te lossen<br />
wanneer er extra inkomsten zijn, zoals de<br />
uitbetaling <strong>van</strong> de toeslagrechten en minder<br />
in de zomerperiode met een lagere melkprijs.<br />
Een goede ondernemer is niet alleen kritisch<br />
op melkfabriek, adviseur, accountant en<br />
bank, maar vooral ook op zichzelf. Dus niet<br />
alleen investeren om het investeren of<br />
omdat het ’moet’, maar vooral omdat het<br />
rendement oplevert en de risico’s zijn<br />
ingeschat en passend bij de persoon en het<br />
bedrijf.<br />
Wees extra alert bij toekomstige overnames.<br />
Het tijdelijk opschorten <strong>van</strong> <strong>aflossing</strong>en kan<br />
ervoor zorgen dat een overname pas vele<br />
jaren later kan of met een hogere<br />
financiering of lagere overnamesom.<br />
Wanneer er meer wordt afgeschreven dan er<br />
wordt afgelost, dan kan de fiscale winst en<br />
daarmee de belastingdruk oplopen terwijl er<br />
nog geen geld voor beschikbaar is. Hiermee<br />
kan het bedrijf in een negatieve spiraal<br />
komen <strong>van</strong> belasting betalen, liquiditeitstekorten,<br />
<strong>uitstel</strong> <strong>van</strong> ver<strong>van</strong>gingsinvesteringen<br />
en onderhoud, slechtere resultaten,<br />
enzovoort.<br />
Wanneer u een bedrijf heeft dat met de<br />
gewenste <strong>aflossing</strong>en voortdurend een kostprijs<br />
heeft die boven de verwachte melkprijs<br />
ligt, zult u snel interen op uw eigen<br />
vermogen. Laat dit dan een bewuste keuze<br />
zijn en staak anders uw onderneming op<br />
tijd! Anders is doorgaan <strong>uitstel</strong> <strong>van</strong> <strong>executie</strong><br />
en vaak op een manier waarbij u<br />
overgeleverd bent aan anderen. <<br />
36 | MELKVEEBEDRIJF / NR 5 / MEI 2010 / ECONOMIE<br />
• Stalinrichting<br />
• Vloeren/roosters ruwen<br />
Drachten T 0512 - 54 44 45<br />
Bedum T 050 - 301 35 13<br />
www.manenmach.nl<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
• FIJN GEMALEN TARWE- EN KOOLZAADSTRO VOOR DE LIGBOXEN • COMPOSTEERT IN CA. 6 WEKEN<br />
• GEHAKSELD KOOLZAADSTRO, STRUCTUUR VOOR PENSPRIK • VERHOOGT ORGANISCHE STOF IN DE MEST<br />
• GUNSTIG GEPRIJST • NATUURPRODUCT<br />
• HOGE VOCHTOPNAME • LAAG BTW TARIEF<br />
<br />
GEHAKSELD <br />
EN GEMALEN TARWESTRO IS OOK VERKRIJGBAAR IN 350KG VERPAKKING<br />
<br />
GROTE <br />
BALEN LUCERNE VANAF 200 EURO PER TON<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<br />
Het beste kuilbeschermingskleed<br />
> Voorkomt schade door vogels, honden, katten en vee<br />
> Door U.V. stabilisatie zeer lange levensduur<br />
> In combinatie met zandzakken snel en gemakkelijk aan te brengen<br />
> Nicosil wordt al sinds 1972 probleemloos toegepast<br />
> Uit voorraad leverbaar in de volgende afmetingen<br />
8 x 10 9 x 10 10 x 12 12 x 15<br />
8 x 15 9 x 15 10 x 15 15 x 18<br />
Handelsonderneming P. de Lange<br />
Woudenberg, 033 2861504